Шаг №1, Общепризнанная мудрость.

Вот отличная стартовая позиция. Мы предлагаем вам систематический пошаговый метод обучения, который поможет новичкам в инвестировании обрести твердую почву под ногами в их стремлении изучить процесс управления средствами на фондовом рынке. Мы не являемся инвестиционными консультантами, свою задачу мы видим в том, чтобы давать вам советы, научить вас зарабатывать деньги и заодно немного развлечь. Мы хотим научить вас самостоятельному инвестированию.

Давайте начнем с того, что разберемся, что же считается мудрым в современном мире, и насколько эта мудрость подходит нам для успешной деятельности на финансовом рынке. Вероятно, некоторые клише нам придется переформулировать. Итак, рассмотрим несколько общепризнанных "мудростей" - совсем небольшую выборку.

Общепризнанная мудрость N1:
"Вам следует доверять инвестирование ваших денег только "экспертам", вкладывая их во взаимный фонд".

Ответ:
Хммм: Что ж, если у вас действительно СОВСЕМ нет времени и желания управлять своими собственными деньгами, тогда это, может быть, и верно. Но известно ли вам, что в среднем более 75% всех взаимных фондов по показателям доходности каждый год оказываются ниже рынка? Другими словами, большинство мудрых "профессионалов" из таких фондов проигрывают средним рыночным показателям год за годом. Они, конечно, постараются убедить вас инвестировать в их фонд, используя сложный "профессиональный" жаргон, призванный вас запутать или смутить, и демонстрируя красочные диаграммы результатов своей деятельности. К сожалению, вся эта мишура слишком быстро разлетается после сравнения реальных результатов деятельности фонда со среднерыночными показателями.

Общепризнанная мудрость N2:
"Я окончил бизнес-школу, и там мы изучали "Теорию эффективного рынка". Основная идея этой теории заключается в том, что НИКТО не может постоянно превосходить рынок. Так зачем же тратить свое время?"

Ответ:
Ах да, "Теория эффективного рынка": И правда, зачем пытаться превзойти рынок? А например, затем, что это можно делать постоянно, и в долгосрочном периоде , - превзойти его на довольно внушительную величину. Посмотрите, какое количество денег тратят на рекламу взаимные фонды : совершенно не удивительно, что основной идеей, которую "финансовые профессионалы" стараются донести до масс, является представление об индивидуальном инвесторе как о беспомощном щенке и вообще чем-то вроде анахронизма. Только очень уверенный в себе инвестор отважится сегодня штурмовать финансовые рынки в одиночку и противостоять снижающемуся количеству соратников, напору взаимных фондов и время от времени - нападкам средств массовой информации. Задачей такого инвестора являются самостоятельное вложение денег, совершение своих собственных ошибок, выводы из собственного опыта и наслаждение плодами собственного успеха.

Вот что говорят нам академические исследователи: "Теория эффективного рынка утверждает, что на современном рынке, где распределение информации близко к совершенному, ни один участник рынка не может получить лучшую информацию по сравнению с другим, и , следовательно, все цены акций в точности отражают то, что известно всем. Единственный момент, когда цены меняются , - это появление новой информации на рынке. Эта информация не может быть никак скрыта и немедленно становится доступна всем участникам. Таким образом, нет смысла пытаться поймать удачный момент раньше других".

Мы бы ответили на это так: Да, но хотя информация может распространяться сегодня почти мгновенно, далеко не все обладают равными возможностями обработки и точным чувством информации. Познакомьтесь с нашими "13-ю шагами", и вы узнаете несколько инвестиционных подходов, которые давали результаты значительно лучше среднерыночных в течение многих лет. Эти подходы вы сможете начать использовать при управлении своим портфелем уже завтра. Академическим исследователям не помешало бы потратить некоторое время на самостоятельное инвестирование , - хотя бы ради приобретения опыта в исследуемой области.

Общепризнанная мудрость N3:
"Финансовые бюллетени являются отличным учебным пособием для инвесторов, желающих познать науку инвестирования и почерпнуть какие-либо новые идеи из этой сферы".

Ответ:
В США финансовые бюллетени являются одним из немногих советников, которые справляются с управлением вашими деньгами даже еще хуже, чем взаимные фонды. В этой серии статей мы пытаемся проводить стратегию, противоположную той, что навязывают финансовые бюллетени. Мы подчеркиваем важность самообразования, интеллектуальной целостности, долгосрочного инвестирования и получения удовольствия как от процесса обучения, так и собственно от инвестирования.

Большинство же финансовых бюллетеней написаны скверным языком, не сравнивают доходы, получаемые в результате использования рекомендуемых ими стратегий, со среднерыночными и чаще всего настаивают на том, чтобы вы подписались на их "Список горячих акций", состоящий из "горячих акций недели (или дня)", словно желая заставить вас еженедельно или ежедневно менять состав своего портфеля. Это совершенно НЕПРАВИЛЬНЫЙ способ вложения денег; вас сразят одни только комиссионные, цена ваших многочисленных транзакций. Кроме того, в современных бюллетенях предлагается крайне мало обучающих материалов; большинство их издателей предпочли бы, чтобы их читатели никогда не стали достаточно образованными людьми и продолжали подписываться на их продукты как можно дольше.

Общепризнанная мудрость N4:
"Финансовые светила делают важную работу по предсказанию направления движения рынка, и стоит потратить свое время на то, чтобы прислушаться к их словам".

Ответ:
Нет. Ни один человек не подтвердил свою способность предсказывать будущее фондового рынка точно и постоянно. Нас поражают люди, по-прежнему пытающиеся это делать, и журналисты, цитирующие их высказывания по соответствующему поводу. Предлагаемый нами инвестиционный подход не имеет ничего общего с попытками "прогнозировать рынок"; если бы это было так, мы никогда не достигали бы среднерыночных показателей. Купите хорошие акции , держите их и не обращайте внимания ни на кого, кто будет рассказывать вам о дальнейшем движении рынка.

Общепризнанная мудрость N5:
"Брокерские фирмы с Уолл - Стрит и их специалисты представляют огромную ценность для участников финансового рынка".

Ответ:
Да, так утверждает реклама, но на самом деле , - нет. Прежде всего, это просто не в интересах Уолл - Стрит - учить вас. Чем дольше вы будете оставаться во мраке невежества, тем дольше будете отдавать свои деньги в управление "профессионалам с Уолл - Стрит". Соответственно, эти профессионалы будут брать с вас плату за управление вашими деньгами и т.д. Вся индустрия консалтинга построена на том, что вы не должны знать, как управлять своими средствами. Напротив, этому как раз и собираемся научить вас мы.

Далее, оплата многих брокеров напрямую зависит от того, насколько часто вы совершаете торговые операции, а вовсе не от того, насколько эти операции успешны. Можете себе это представить? Многие люди относятся к брокерам с полной комиссией (с полным спектром услуг) как к источнику новых инвестиционных идей, а также к помощникам в деле портфельного менеджмента и финансового планирования. И в то же время, по некоторой непонятной причине, эти брокеры получают деньги не за то, насколько хорошо идут ваши дела, а за то, как часто вы торгуете.

Здесь наблюдается серьезный конфликт интересов, поскольку лучшим способом увеличить свое состояние является купить и держать акции, а вовсе не продавать их. Те, кто торгует часто, в результате теряют огромные деньги на комиссионных за транзакцию. Эти суммы могут оказаться больше ваших долгосрочных доходов, и , к сожалению, ваш брокер от этого только выигрывает.

Этот разговор можно продолжать, но едва ли стоит. Наша основная идея состоит в том, что никто не осуществит вложение ваших денег лучше, чем вы сами. И мы хотим научить вас, как это сделать эффективно.

В основе нашей философии лежит умение самостоятельно принимать решения, а также пожинать их плоды и нести за них ответственность. Очевидно, это является здоровой жизненной философией для каждого взрослого человека , так почему бы не применить ее и к инвестированию? Изучите наши "13 шагов", и вам существенно легче будет добиться успехов как на финансовом, так и на жизненном поприще.

Детство, полное лишений, влияет на физическое развитие мозга и дает его обладателю ущербный интеллектуальный потенциал", такое предположение выдвинула в своей книге "Нейроэтика" директор Центра когнитивной нейрофизиологии при Университете Пенсильвании Марта Фарах.

1. Чувство сожаления по отношению к себе.
Настроенные на бедность люди жалеют себя и полагают, что быть богатым им не предначертано судьбой. Кто-то жалеет себя за то, что родилась женщиной (потому что у мужчин больше возможностей), кто-то жалеет себя за полную фигуру (потому что стройные люди получают лучшие рабочие места), кто-то оплакивает свой рост, национальность, цвет кожи, религию предков, некоторые люди жалеют себя за то, что до сих пор не вышли замуж и не женились, другие плачут из-за кольца на безымянном пальце или из-за штампа о разводе, молодые видят источник проблем в неопытности, пожилые - в своем возрасте. Как вы думаете, если человек жалеет себя из-за какого-то неважного факта и целыми днями фокусируется на нем, как будут поступать окружающие его люди? Жалеть себя - это прекрасный способ обрести многотонный якорь, который остановит вас на пути личного развития и обеспечит вечную бедность. Жалеть себя - это самый лучший метод поиска низкооплачиваемой работы и обретения жалкого существования.

2. Жадность.
Постоянный поиск ценника с надписью <Скидка> и магазина с транспарантом <Распродажа>, нежелание платить за хорошее образование своих детей (потому что вам ведь никто не помогал), стремление заставить сотрудников собственной фирмы работать как можно больше за как можно меньшие деньги - вот верные признаки того, что вторая привычка бедных людей в вас уже есть. Стремление к тотальной экономии - не признак мудрости, а индикатор того, что вы испытываете дисбаланс доходов и расходов и подходите к его разрешению с неверной стороны. Запрограммированный на богатство человек готов платить за вещи их реальную стоимость и щедро вознаграждать труд своих помощников - и того же ожидает от других.

3. Занятие делами, которые вы ненавидите.
Катя ненавидит мыть посуду, но никто не хочет помочь ей. Иван терпеть не может гулять с собакой, но ленится построить ей вольер. Сергей Петрович приходит в бешенство от необходимости составлять квартальный отчет, но ни один из его заместителей не в состоянии это сделать. Лиза презирает работу аудитора, но только так может платить за кредит, который взяла на покупку машины прошлым летом. Все эти люди готовы к неудачам и бедности - причиной тому чувства, которые у них вызывает необходимость делать неприятные дела. Ключ к спасению от третей привычки бедного человека - делать не то, что нужно, а то, что вызывает наибольшее удовлетворение. Только в этой области вы добьетесь великолепных результатов!

4. Измерение успеха деньгами.
Бедный человек уверен, что только обладание некой суммой денег способно принести ему радость. Лишь определенная сумма на счету в банке может даровать ему возможность почувствовать счастье благодаря дизайнерской одежде, красивому особняку, путешествиям, независимости от мужа или родителей или уходу с работы. Но практика показывает, что счастье так и не приходит. Успешный человек мерит счастье в единицах, более значимых, чем доллары, рубли или юани. В чем именно - каждый решает для себя.

5. Трата большего количества денег, чем можно позволить.
Кредитные карты и улыбчивые сотрудники банков с радостью помогут вам оказаться в долговой яме. Ведь человек, не желающий стать успешным, не хочет понять разницу между полезным кредитом, взятым на развитие собственного бизнеса, и губительной ссудой на покупку роскошной иномарки или огромного особняка.

6. Выбор мгновенной выгоды.
Желание получить сразу и по максимуму - извечное свойство бедных людей. Они не способны понять то, что, устраиваясь на должность со средней зарплатой в солидную компанию, можно через несколько лет иметь гораздо больше, чем если обращать внимание только на то, сколько вы получите через месяц. Готовые к неудачам студенты говорят о том, что институт только отнимает у них время, которое можно было потратить на <заколачивание барышей>.

7. Хныканье.
Жизнь тяжела? Просто ужасна? Кругом дискриминация, коррупция, хамство, криминал - вам, нормальному человеку, нет дороги к успеху? Со всем этим согласится каждый потенциальный неудачник. Вакцина от этой привычки - креативность. Находите уникальные возможности бороться с пороками внешней среды, выходите победителем из изначально невыгодной для вас ситуации!

8. Сравнение себя с другими.
Петя думает, что он лучше своих одноклассников, потому что единственный окончил восьмой класс на <отлично>. Вася уверен, что он хуже всех своих друзей, потому что единственный не работает на летних каникулах. Рома презирает своего брата, потому что у того еще нет Лексуса, который вчера приобрел Роман. А Лена хочет задушить свою подружку, потому что у той больше поклонников. У всех этих людей прекрасно развита восьмая привычка неудачника - стремление сравнить себя с другими. Подумайте, нужна ли эта привычка вам или лучше не допускать того, что внешний мир захватывает контроль над внутренним?

9. Измерение богатства деньгами.
Истинно богатые люди не только разорвали связь между счастьем и денежными знаками (избавившись от четвертой привычки бедняков), но и перечеркнули знак равенства между размером счета и понятием богатства. Настоящее богатство - это умение привлекать деньги, создавать их на пустом месте, организовывать новые виды бизнеса - и тогда вам не страшны ни налоговые с ген. прокуратурами, ни ограбления или похищенные номера кредиток. По-настоящему успешный человек не зависит от объемов собственного мешка с золотом.

10. Изолирование себя от собственной семьи.
Великолепные неудачники получаются из тех, кто отдаляется от собственной семьи, объясняя это нежеланием ее членов поддержать их в трудную минуту, одолжить денег, понять, разделить убеждения и тому подобное. Они не понимают, что семья - это великолепный источник внутренней поддержки, к которому можно обратиться, когда во всех остальных сферах жизни больше ничего не осталось. Только любовь близких может помочь подняться с колен, когда не остается никакой надежды - и тогда достигается истинное величие.

Бедный отличается от богатого тем, что не способен сохранить заработанное.

Это ключевой момент в понимании того, почему одни люди бедные, а другие богатые. Наша цель - помочь вам сохранить ваши деньги.
Бедных интересует, "как заработать" или "где взять деньги". Богатый же ищет, "куда вложить" или инвестировать. И разница здесь не в наличии или отсутствии капиталов, а в исходной посылке - бедные стремятся больше зарабатывать, считая, что именно большие заработки позволят им стать богатыми. Богатые же думают о том как заставить деньги работать на них и приносить дополнительный доход.
Богатство - это результат не больших заработков, а умело вложенных капиталов. Для того, чтобы сделать первый шаг к богатству, нужно всего лишь понять, что нельзя тратить заработанное все до последней копейки. Кроме сохранения части заработанного в виде "капитала", необходимо еще этот капитал инвестировать, т.е. найти "куда вложить". И здесь вы можете либо довериться профессионалу от управления активами и капиталами, либо же все делать самим. Но вы должны понимать, что только систематическое и сознательное занятие инвестированием на протяжении длительного периода времени способно принести свои плоды. По этому, если вы не имеете времени и знаний для самостоятельного управления активами, то лучше это доверить профессионалу.

1.1. Время как источник богатства

Худшая попытка сохранить капитал - хранение денег "под подушкой". Кроме того, что их могут просто украсть, все современные деньги неизбежно обесцениваются. Инфляция не дремлет! Так, средний исторический уровень инфляции в США за последние 100 лет составил около 3% в год и можно ожидать продолжения этой тенденции. Храня леньги "под подушкой", вы теряете в год 3% своих сбережений. Однако, это еще не все - денежные процентные расчеты имеют эффект сложных процентов. Так, за два последовательных года инфляция составит не 6% (3% за первый год +3% за второй год), как этого можно было бы ожидать, а 6.09% (1.03 X 1.03). А за 10 лет время съест более трети ваших наличных сбережений - если быть точным, то 34.4%. С течением времени происходит ускорение потерь наличных денег. Время "съедает" ваши наличные деньги.
Компенсировать это снижение могут только соответствующие действия - инвестирование и приумножение капиталов. При этом желательно не только поддерживать доходность инвестиций на уровне инфляции (около 3% в год, если говорить о долларовых инвестициях), но и добиться ускоренного прироста сбережений. В основном этого можно достичь, не проедая инвестиционные доходы, а инвестируя их в прибыльные активы и проекты. Такое инвестирование называется реинвестированием, и тем самым эффект сложных процентов уже не отнимает ваши кровно заработанные, а умножает их. Время-главный источник богатства.

1.2. Кредитная экономика

Именно кредитная экономика открыла людям возможность быстрого обогащения, подставив малоимущим "кредитное плечо". Имея всего несколько тысяч долларов и достаточно оплачиваемую работу, человек получил возможность покупать не только потребительские товары, но и активы. Так, если вы купите в кредит недвижимость с уплатой, например, 10% годовых, сдадите ее в аренду по ставке 12% годовых, да еще и стоимость этой недвижимости вырастет на 15%, ваш чистый доход от этой операции по грубым оценкам составит 17% годовых на "ровном месте". Так сказать, за чужой счет.
На кредите основаны все маржинальные (с кредитным плечом) операции на финансовом и фондовом рынках, благодаря которым, можно, в буквальном смысле, делать деньги из воздуха. О таких операциях мы поговорим позже.
Здесь надо только отметить, что максимальный эффект с разумным риском дает использование собственных средств в отношении к заемным от 1:10 до 1:5. Иными словами, на 10-20% собственных средств привлекается 90-80% заемных. Например, использование кредитного рычага 1:5 позволяет из вполне обычных 5% годовых сделать на вложенные собственные 25% (5% х 5).
Итак, кредитная экономика делает умелых людей богатыми. Выбор за вами. И хотя вполне естественно вы сделаете выбор в пользу богатства, только реальные действия на основе финансового плана сделают вас финансово здоровым и свободным.

1.3. Финансовый план

Главная цель построения финансового плана - обеспечить финансовую свободу. Промежуточная цель - получить финансовую защиту. На пути к реализации этих целей вам обязательно понадобятся хотя бы минимальные знания об учете. Вам важно понимать всего лишь две главные отчетные формы - баланс активов и пассивов и отчет о прибылях и убытках (расходах). В основе построения пирамиды богатства лежит баланс активов и пассивов. Однако классический баланс предприятий содержит одну важную недоработку. Дело в том, что активами с точки зрения классического баланса предприятия является все, что ему принадлежит, а пассивами - все обязательства компании плюс собственный капитал, как источник активов. В таком делении кроется один большой изъян - активы предприятия могут быть очень большими, однако не приносить никакого дохода. Более того, почти любые активы приходится содержать, поэтому они являются источниками расходов. Чтобы актив был для баланса действительно таковым, он должен приносить доходы выше расходов на его содержание и компенсацию амортизации, иначе вы будете работать на собственные активы, а не они на вас. Кстати, из этого можно сделать очень ценный вывод: самыми ценными активами являются нематериальные активы, минимальные по стоимости содержания.
Как верно предложил Роберт Кийосаки, автор серии книг "Богатый папа, бедный папа", все активы и пассивы можно разделить по принципу: источником чего - доходов или расходов - они являются. Такое разделение позволяет напрямую связать между собой балансовый отчет и финансовый отчет о прибылях и убытках.
Самым интересным с этой точки зрения активом являются деньги, мгновенно, как хамелеон, меняющие окраску в зависимости от среды обитания. Так, пока они находятся в вашем кошельке, они не приносят вам ни копейки дохода. С другой стороны, инфляция - это плата за их поддержание в работоспособном (применительно к деньгам правильнее будет сказать платежеспособном) состоянии. Таким образом, в кошельке деньги являются пассивом. Однако, как только вы положите деньги на депозит, они тут же становятся активом.
Таким же свойством хамелеона могут обладать и другие товары. Например, пока недвижимость растет в цене, то она, даже если не сдается в аренду, может быть активом. Но, когда этот рост замедлится, так что не будет покрывать расходы на содержание недвижимости, или при снижении ее стоимости, та же самая недвижимость переходит в разряд пассивов.

Рассмотрим с этой точки зрения табл. 1.1. Вот они - "бриллианты" активов, которые можно найти.

Таблица 1.1. Различие между активами и пассивами

Чем меньше пассивов и больше активов в вашем балансе, тем вы богаче. У богатого человека пассивы отнимают намного меньше средств, нежели приносят активы, что позволяет ему не только приобретать новые пассивы, взамен устаревших или сломавшихся, но и продолжать инвестировать в активы, становясь еще богаче. У бедного человека нет активов, которые приносят пассивный доход. И даже его имущество - квартира, машина и т.п. - является не активом, а пассивом, так как вместо того, чтобы приносить доходы, приносят одни расходы.
К сожалению, предприятиям весьма трудно изменить подходы в финансовом учете. В личном же случае вам никто не мешает вести собственный финансовый учет и соответственно составлять финансовые планы по рекомендуемой методике, называя активами действительно только активы.

Ну что ж, а сейчас можно приступить к построению собственного финансового плана.
Четыре вида доходов:
  - заработная плата;   - пассивные доходы (проценты, рента, арендная плата и т.п.);
  - доходы от бизнеса;
  - доходы от коммерческого творчества.
Пять стадий реализации финансового плана:
  - развитие(становление);
  - накопление;
  - бизнес (становление);
  - бизнес (отдача);
  - коммерческое творчество.
На первой стадии вы должны научиться жить за счет пассивных доходов. В спекуляциях можно терять только часть своих пассивных доходов.
Задача второй стадии - перестать "проедать" пассивный доход.
На третьей стадии вы можете начать собственный бизнес или участвовать в венчурных (высокорискованных) предприятиях. При этом риск потери денег на этой стадии очень высок, так как у вас еще не будет опыта бизнес-инвестиций. Однако реализация первых двух стадий позволит удержаться на плаву и продолжить работать над реализацией третьей стадии.
На четвертой стадии ваш бизнес должен стать успешным, и вы должны начинать его "доить" - получать дивиденды или перепродать с высокой капитализацией.
Пятая стадия - вы можете заняться всем, чем угодно для души, и одновременно попытаться на этом заработать. Неправильно бросать работу и бизнес ради своего увлечения. Однако если у вас уже есть пассивные доходы и доходы от бизнеса - можно позволить себе заняться коммерческим творчеством.
В развитых странах -примерно половина людей (около 50%) застревает на первой стадии - стадии становления. -до 30% застревает на второй стадии - стадии накопления. -на стадию бизнеса выходит не более 20%. -и всего 1-2% достигают стадии коммерческого творчества.

В процессе реализации финансового плана нельзя забывать о контроле за расходами.

Существует три вида расходов:
  - потребление;
  - развитие;
  - накопление.
Что такое потребление подробно объяснять не стоит - это любые расходы, целью которых является удовлетворение физиологических потребностей человека в пище, защите, здравоохранении и т.п.
Расходами на развитие признаются потребительские расходы, не связанные с удовлетворением прямых физиологических потребностей. К ним относятся расходы на обучение, приобретение недвижимости и товаров длительного пользования (бытовая техника, мебель и др.), затраты на связь, культурно-массовые мероприятия и т.п. Апофеозом расходов на развитие является приобретение статусных вещей, которые нужны человеку для укрепления своего общественного положения.
Накопление является обменом текущего потребления на будущее. Накапливая, человек фактически отказывается удовлетворить свои потребности сейчас или в то время, когда не в состоянии их удовлетворить (в том числе при отсутствии потребностей), и откладывает их удовлетворение на будущее (в том числе до появления потребностей).

1.4. Финансовые инструменты пассивного дохода

Финансовым инструментом пассивного дохода является любой инструмент, который дает пассивный доход или защищает его от риска.
Пассивный доход - это любой доход, кроме оплаты за труд.

Типы финансовых инструментов:
  - инвестиционные - все, что гарантируют стабильный доход при известном риске, обычно долгосрочные;
  - спекулятивные - доход не гарантируют, но обещают высокий, обладают высоким риском, обычно краткосрочные.
Примеры в таблице.
Крестик отмечает, какие финансовые инструменты относятся к инвестиционному, а какие - к спекулятивному типу.

Все финансовые инструменты обладают следующими четырьмя характеристиками:
  - доходность;
  - риск;
  - налогообложение;
  - стоимость участия.
В обыденном понимании финансовые инструменты приносят богатство.